市场人士：玻璃生产企业高库存依旧
编辑：admin 日期：2023-01-06 13:12:46 / 人气：
一德期货玻璃研究员张丽认为，玻璃现货价格上涨的主要原因是供需基本面的边际改善，2022年7月和11月玻璃企业冷修较多，而玻璃刚需仍在，玻璃自2022年7月底库存攀升到高位397万吨后，整体呈现振荡走低格局。在供需寻找平衡后，高库存压制了价格的上涨，而需求预期的转变和绝对价格的低位，带来了玻璃价格的反弹。
“2022年下半年以来，玻璃原片企业利润开始连续亏损，造成总供应量的减少，加上2022年年底部分地区下游集中赶工以及补库需求，短期提升了现货企业的销售信心，以涨促销。”建信期货黑色建材研究员吴奕轩对记者表示。
方正中期期货高级研究员魏朝明认为，宏观经济及产业预期改善是近期玻璃期现货企稳回升的主要驱动力。供给方面，碳达峰、碳中和目标既定，2022年11月发布的《建材行业碳达峰实施方案》(下称《方案》)给了行业详细的路线图。《方案》提出，“十四五”时期，建材产业结构调整取得明显进展，水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料单位产品综合能耗水平降低超过3%。玻璃生产成本抬升、供给减量是趋势性的。需求方面，竣工端发力是提振房地产市场信心的关键抓手，保竣工、保稳定是重要的施政目标，发展经济的紧迫性增强，竣工端对玻璃的需求有望合理释放。
“受多重因素影响，2022年下半年以来，玻璃需求旺季库存去化期待接连落空，生产企业库存持续高位运行，行业持续承压。”魏朝明说。数据显示，截至2022年年末，重点省份玻璃企业库存5434万重箱，同比增幅77.5%。“在高库存、低需求的压力下，近两个季度玻璃原片生产企业陷入历史罕见的全行业亏损。”魏朝明认为，近期随着经济活力增强，玻璃市场逐步摆脱低迷情绪，价格低位企稳与物流恢复叠加，华北、华中等地需求短期偏强。“总体来看，玻璃生产企业库存显著高于以往年份的状况仍在延续，春节前下游贸易商及深加工企业补库力度有限。”
统计数据显示，浮法玻璃企业从2022年6月88%的开工率降低至现在的78%。需求方面，2022年以来地产销售情况不太理想，需求一直不温不火，造成了当前玻璃厂的库存高位。当前玻璃库存大约在6500万重箱，远高于去年的4000万重箱。
记者发现，目前玻璃期货远月合约价格明显升水近月合约价格。魏朝明对此表示，远月合约定价隐含的预期，随着下游需求释放带动产业链库存去化，玻璃生产企业有望摆脱亏损“泥潭”。近月合约价格表现受当前高库存及春节前后需求淡季产业链库存水平进一步攀升的影响。“近弱远强的价差结构合理反映了弱现实、强预期的基本面状况。”
展望后市，魏朝明表示，预期先行推动的行情要持续接受高库存和季节性淡季的考验，当前2305合约及2309合约价格水平已接近或触及部分企业生产成本，价格进一步上行空间有限，春节前后难免有阶段性的整理，以待下游真实需求发力和行业库存去化。从开工到竣工的先后逻辑关系推断，2023年房地产竣工端有大量实实在在的需求待释放。前期房地产企业高周转模式下，国内期房销售面积占比一度超过80%，已售商品房的保质如期交付是提振购房者信心的关键，随着相关政策落地见效，房地产竣工需求的释放将成为2023年玻璃行业的看点。
“玻璃的上涨来源于需求预期的转变，需求预期暂时无法证伪，且2023年对GDP定位5.5%增速的情况下，保交房的力度将加大，需求的改善仍可期，但同时也会带来供应的回升。”张丽表示，整体玻璃的高库存或者供应仍偏宽松的格局未改，2305合约价格下，企业生产利润已不亏，因此多空博弈也较大，在当前1650元/吨以上的价格下，投资者需保持谨慎态度。
在吴奕轩看来，后市需要看库存的消化情况，在库存未出现明显去化的情况下，加之春节假期的临近，玻璃期价涨幅或将受到一定的压制。
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